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你知道桥水基金的AlphaBeta分离投资策略吗?

2019-11-27 08:40

你知道桥水基金的AlphaBeta分离投资策略吗? 财联社5月16日讯:全球最大对冲基金桥水在中国设投资公司引起轩然大波,其著名的Alpha和Beta分离投资策略也引起关注。 外汇投资策略 Alp...

  你知道桥水基金的AlphaBeta分离投资策略吗?财联社5月16日讯:全球最大对冲基金桥水在中国设投资公司引起轩然大波,其著名的Alpha和Beta分离投资策略也引起关注。外汇投资策略

  Alpha和Beta分离的投资策略最开始是由Dalio在1990年引进的,然后在2000年初逐渐被各大基金经理认可。Bridgewater公司是第一个运用Alpha和Beta分离的投资策略的对冲基金,并且为这两个投资模式各自设立了相应的投资基金:Pure Alpha 对冲基金和All Weather对冲基金。

  Beta是衡量投资组合与市场整体表现的一个相关性指标。Beta投资的收益和风险几乎完全与市场的整体表现一致,并且投资产品的成本小、流动性高。这类投资主要集中在被动型的收益产品,如指数基金、固定收益产品等。通过beta投资,投资者可以以高流动性以及高透明度获得市场收益率,同时只需要承担比较小的风险和费用。

  Alpha投资-是一种主动型的投资方式,目的是形成与市场相关性低的超额收益回报。Alpha指标刻画了主动投资所带来的超额收益的大小,高的Alpha值反映了该资产(或组合)与市场相比有较高的超额收益,同时表示一个积极的基金经理有较好的投资管理能力。这类投资主要集中在包括私募股权基金、商品基金、期货基金等。通过Alpha投资,可以寻求一些难以发现的、对投资技巧要求很高的超额收益项目。

  Bridgewater公司认为传统投资组合中,股票的风险过大,组合收益对股票市场的表现过于敏感。它通过各种金融衍生品,如期货、桥水阿尔法投资策略期权和互换等,把Beta和Alpha的收益分离开,同时通过大范围的分散投资,大大缩小投资的风险。在这个投资理念下,Bridgewater公司设计了一个叫“Alpha Overlay”的策略。

  图2以图表的形式显示了传统的投资策略与Alpha和Beta分离策略下的区别。可以看到,分离策略下,内部的Beta收益是稳定且低风险的,而外部Alpha策略则可以通过投资其他的高风险产品获得超额收益。

  图3以公式的形式显示了传统的投资策略与Alpha和Beta分离策略下的区别并总结了Alpha和Beta投资的主要区别。外汇日线交易策略

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